普通玻璃面臨景氣下行風險。目前時點向前看，供給面的壓力在逐漸積累，而需求面卻因房地產(chǎn)調控而難以抱有更多期待，普通玻璃行業(yè)明年供求關系趨于惡化將對行業(yè)盈利構成負面影響。總體上講，我們認為普通玻璃行業(yè)景氣向下拐點正在形成。節(jié)能玻璃發(fā)展趨勢長期向好。在經(jīng)濟轉型的大背景下，節(jié)能玻璃的發(fā)展空間正在逐步打開，政策強力推行和需求替代升級將在中長期推動行業(yè)向前發(fā)展。我們持續(xù)看好LOW-E玻璃行業(yè)未來的發(fā)展勢頭，政策的強制推廣以及需求面的良性發(fā)展勢頭是我們看好該行業(yè)的關鍵邏輯。普通玻璃景氣下行風險逐步加大情況下，我們對普通玻璃行業(yè)持謹慎觀點。而國家未來對于房地產(chǎn)政策和建材政策的變化或將帶來估值提升的階段性機會，我們將及時提示。但對于普通玻璃行業(yè)下游的深加工行業(yè)，我們未來看好節(jié)能玻璃行業(yè)的發(fā)展。相對收益品種。推薦南玻，公司作為國內LOW-E玻璃行業(yè)龍頭企業(yè)，憑借其在研發(fā)和營銷方面的領先實力，配合未來兩年產(chǎn)能的快速擴張，將最大限度享受行業(yè)持續(xù)景氣帶來的高利潤。另外南玻的新能源業(yè)務將成為未來重要的業(yè)績貢獻，我們對南玻的EPS預測2010-2011年分別為0.588、0.765元。另外，金晶科技作為優(yōu)秀的玻璃企業(yè)，其同樣具備大規(guī)模介入高端LOW-E玻璃行業(yè)的潛力，未來或將成為LOW-E玻璃行業(yè)發(fā)展的主要受益者。