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          玻璃價(jià)格持續(xù)下跌 幅度超出預(yù)期

          來源:    發(fā)布時(shí)間:2015-07-15 10:01:16    編輯:管理員    瀏覽:2203

           玻璃:產(chǎn)能第7個(gè)月收縮,價(jià)格離14年底部僅一步之遙。

           
                1.價(jià)格與成本:本周玻璃均價(jià)1159.71元/噸,環(huán)比下降1.47%,同比下降2.57%,年初至今下降8.1%,本周市場大穩(wěn)小動(dòng),華北地區(qū)維持走平,沙河部分廠家上調(diào)價(jià)格計(jì)劃取消;華東價(jià)格持穩(wěn);華中、華南新增產(chǎn)能釋放在即,多數(shù)廠家價(jià)格下滑1-2元/重量箱;西南市場前期價(jià)格已至低位,虧損嚴(yán)重,四川多數(shù)廠家協(xié)同調(diào)漲0.1-0.5元/平方米;西北多數(shù)價(jià)格穩(wěn)定,少數(shù)廠家上調(diào)1元/重量箱。近期個(gè)別地區(qū)廠家雖有小幅調(diào)漲,但在整體市場多重利空影響下,對(duì)市場的提振作用有限,后期仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。整體來看,短期市場難尋利好,或弱勢調(diào)整為主。
           
                2.產(chǎn)能:本周500噸復(fù)產(chǎn)。全國共有348條線,其中120條冷修停產(chǎn),228條在產(chǎn)。冷修停產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到28.44%。在產(chǎn)產(chǎn)能8.75億重箱,比例為71.56%,在產(chǎn)產(chǎn)能同比第七個(gè)月負(fù)增長。在玻璃產(chǎn)能在14年的六月開始收縮導(dǎo)致基數(shù)縮小,本月的產(chǎn)能下滑速度為-4.0%,略低于上月的-5.7%。近期環(huán)保廳加大對(duì)玻璃企業(yè)的排放不達(dá)標(biāo)問題的整改,可能進(jìn)一步縮小產(chǎn)能。這種大量停產(chǎn)現(xiàn)象類似于08年底09年初、11年底12年初,產(chǎn)能持續(xù)快速負(fù)增長+全行業(yè)低盈利,我們判斷目前是行業(yè)底部,處在反轉(zhuǎn)前期。市場可能擔(dān)憂的在建產(chǎn)能,完工線僅12條,占在產(chǎn)產(chǎn)能比重6.6%,且部分企業(yè)早已退出市場。除了個(gè)別實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)有個(gè)別線會(huì)投產(chǎn)外,其它點(diǎn)火概率小。
           
                中投觀點(diǎn):玻璃進(jìn)入相對(duì)淡季,受天氣影響需求下行,庫存增加,企業(yè)雖有漲價(jià)計(jì)劃,但后期仍可能下滑。玻璃價(jià)格在4-5月的漲價(jià)后,持續(xù)降價(jià),目前已處于今年以來的最低點(diǎn),在近兩年的價(jià)格表現(xiàn)中,也僅比去年底部時(shí)的價(jià)格高出19元/噸。需求無改善,但產(chǎn)能進(jìn)入第7個(gè)月的負(fù)增長。本輪周期因需求的原因,導(dǎo)致產(chǎn)品盈利在底部徘徊的時(shí)間可能長于我們預(yù)期。觀察下半年地產(chǎn)投資能否企穩(wěn),若可能,則玻璃盈利也將企穩(wěn)。

          行業(yè)動(dòng)態(tài)

          行業(yè)動(dòng)態(tài)

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