玻璃行業(yè)旬度數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):停窯率繼續(xù)提升,庫(kù)存出現(xiàn)下降

  投資要點(diǎn):

    價(jià)格:監(jiān)測(cè)區(qū)域內(nèi)價(jià)格走勢(shì)

    據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù),四月上旬大部分區(qū)域價(jià)格出現(xiàn)小跌,作為全國(guó)價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的沙河地區(qū)降價(jià),帶動(dòng)了價(jià)格下調(diào)。根據(jù)我們的監(jiān)測(cè)區(qū)域(括號(hào)內(nèi)百分比表示各區(qū)域白玻均價(jià)漲跌幅),上漲的區(qū)域有2:武漢(+0.1%),廣州(+0.1%);下跌的區(qū)域有6:上海(-1.52%),成都(-0.2%),西安(-0.15%),北京(-0.12%),沈陽(yáng)(-0.05%),秦皇島(-0.65%)。西北市場(chǎng)銷售不理想,價(jià)格小降;華中市場(chǎng)價(jià)格略有上調(diào),但大勢(shì)尚未好轉(zhuǎn);隨著河北沙河玻璃價(jià)格的回調(diào),東北地區(qū)的玻璃價(jià)格也有向下調(diào)整的空間,冬儲(chǔ)玻璃的價(jià)格倒掛已成定局,給玻璃生產(chǎn)企業(yè)后期發(fā)貨帶來(lái)很大的壓力;在沙河低價(jià)玻璃的沖擊下,秦皇島企業(yè)基本上沒(méi)有抵抗能力,只能隨行就市地賣玻璃,顏色玻璃出口市場(chǎng)也逐漸萎縮,需求方面環(huán)比略有放大,加工廠的訂單尚可,產(chǎn)能過(guò)大一直是困擾華北地區(qū)價(jià)格上漲的主要因素,近期河北沙河一條生產(chǎn)線放水冷修,不過(guò)對(duì)市場(chǎng)影響較弱;西南價(jià)格基本維持前期水平,市場(chǎng)需求不明朗,部分企業(yè)庫(kù)存有所上漲,因此降價(jià)促銷;華東地區(qū)經(jīng)過(guò)廠家價(jià)格反彈上拉、勉強(qiáng)僵持幾天之后,需求終究沒(méi)能強(qiáng)勢(shì)發(fā)力,價(jià)格缺乏有力的支撐點(diǎn),廠家的價(jià)格這兩天又回調(diào)回來(lái),以維持自己的出貨,目前上海的到岸價(jià)格也就在60-61元/重箱左右;目前的華南市場(chǎng)不溫不火的需求狀況,也使得廠家價(jià)格的反彈行情受到阻力,外埠貨源價(jià)格的波動(dòng)也給華南市場(chǎng)造成價(jià)格壓力,雖然廠家價(jià)格尚未調(diào)整,但維持的壓力也比較明顯。

    庫(kù)存水平:停窯率上升,庫(kù)存下降

    全國(guó)267條浮法玻璃生產(chǎn)線四月上旬庫(kù)存水平同上旬相比下降,總量在2967萬(wàn)重量箱,減少44萬(wàn)重量箱,環(huán)比下降1.46%,庫(kù)存水平同比增加77%,天氣轉(zhuǎn)暖下游開(kāi)始開(kāi)工,庫(kù)存總水平將會(huì)繼續(xù)下降。

    成本端重油和純堿價(jià)格:4月上旬純堿價(jià)格小幅反彈

    截止4月10日華東、華中及華南地區(qū)均價(jià)分別上漲7元/噸至1650元/噸、36元/噸至1650元/噸、36元/噸至1650元/噸。華北平穩(wěn),西南降7元/噸。

    產(chǎn)能狀況(新增點(diǎn)火、冷修、停產(chǎn))

    本旬冷修生產(chǎn)線增加一條,總數(shù)37條,冷修線生產(chǎn)能力達(dá)到16070T/D;停產(chǎn)沒(méi)有新變化,停產(chǎn)29條生產(chǎn)線,產(chǎn)能11960T/D;無(wú)新增點(diǎn)火;在行情不好情況下企業(yè)停窯將繼續(xù)進(jìn)行,停窯率升至19.67%。

    投資評(píng)級(jí)

    玻璃制造指數(shù)上漲1.27%,滬深300上漲1.64%。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、不調(diào)整)22.5倍,PB(整體法、不調(diào)整)2.56倍。天氣轉(zhuǎn)好需求開(kāi)始復(fù)蘇,由淡季向旺季轉(zhuǎn)換的格局在出現(xiàn),庫(kù)存出現(xiàn)下降,但是需求整體不強(qiáng),廠家提價(jià)后為了出貨往往又暗降或者降價(jià)。我們根據(jù)“左側(cè)原則”維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),建議關(guān)注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦重點(diǎn)關(guān)注:耀皮玻璃、旗濱集團(tuán)和南玻A。